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Medir y proyectar las finanzas de una empresa requiere un amplio conocimiento de las herramientas que se necesitan. Los siguientes conceptos muchas veces no son tenidos en cuenta por los analistas y proyectistas financieros. Es importante anotar que hoy se requiere integrar la parte comercial y la parte financiera; los numerales 1 y 2 integran factores financieros con efectos comerciales. Los numerales 3 y 4 muestran una faceta diferente sobre el capital de trabajo. Los 2 últimos numerales pretenden mostrar los elementos de análisis de la parte operativa y de la financiera
1 - PUNTO DE EQUILIBRIO. El punto de equilibrio se convierte en el puntal para determinar, a través de análisis de sensibilidad, la utilidad esperada dados un gastos y un volumen dado; precio de venta dados unos gastos fijos y variables, etc. Se requiere calcular costos y gastos variables, fijos y precios de venta. Con estos datos es posible configurar y determinar 5 indicadores, bajo el criterio "que pasaría sí....". Son vitales.
2 - MOP. Mezcla óptima de productos. Al determinar los puntos de equilibrio por línea y ponderarlos, es posible definir cuales productos son los que verdaderamente contribuyen a la utilidades y qué rentabilidad aportan. Curiosamente muchas empresas no conocen ni manejan este concepto, el cual es complementario al Marketing Mix
3 - CARTERA AL COSTO. Pongámoslo de esta manera: sabe usted cuanto representa el costo de oportunidad de la cartera?
La rotación de la cartera universalmente se calcula con la cifra que muestra el balance, comparado contra el volumen de ventas y este resultado se afecta por los dias del periodo a calcular. La cifra del balance incluye la utilidad en la cuenta,, entonces la inversión en cuentas por cobrar afecta el verdadero capital invertido en capital de trabajo. Dejo a criterio del lector la investigación pertinente de cómo calcular la cartera al costo. El indicador generado es interesante y en mi opinión el verdadero.
4 - COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO. El capital de trabajo siempre se ha calculado restando al activo corriente el pasivo corriente, nada más distante de la realidad. Las compañías se soportan en sus inventarios y la cartera a clientes, menos las cuentas por pagar a proveedores. El efectivo no se incluye por una simple razón, en sanas finanzas es una consecuencia de operación. Entonces el costo de oportunidad del capital de trabajo no es el mismo cuando se calcula sobre la formula tradicional. Para reflexionar verdad?
5 - INDICE DE RENTABILIDAD. No se debe confundir este término con margen de rentabilidad. El IR es una razón calculada para varios períodos y a valor presente, especialmente para proyectos de inversión. Es importante hacer notar que la rentabilidad sobre la inversión se calcula sobre un solo período a diferencia del IR, que como se dijo, es para varios. Se calcula como la relación entre el valor presente de flujos futuros sobre la inversión inicial.
6 - INDICE DE LIQUIDEZ DEFENSIVO. Muestra la capacidad de subsistir en días, con los activos líquidos. Es un indicador poco utilizado pero complementa el ciclo de caja, el flujo de efectivo. Es la suma de los activos corrientes líquidos como son el efectivo, inversiones temporales, cuentas por cobrar, contra el costo de ventas y los gastos de administración y ventas, calculados por día, es decir 360 cuando se trate de calculo anual
7 - COSTO DE NO TOMAR DESCUENTOS. Hoy la teoría moderna financiera considera que no tomar descuentos es un gasto. Veamos una ilustración: Precio de costo de A $100, condiciones: 2/10, 30 días neto. Esto significa que el precio de compra es $98 más el cargo financiero por no tomar el descuento. El contador afectará el estado de resultados en $2.Invito al lector a calcular el costo de no tomar el descuento .Piense el lector el el efecto final del precio de venta entre una compañía que su materia prima cuesta $98, contra otra que paga $100.Para meditar verdad?
8 - COSTO MARGINAL DEL CAPITAL. Señala el tamaño de la estructura de capital que las utilidades retenidas sostendrán. De aquí surge la importancia de incluir entre los 4 estados básicos el estado de superávit. Se calcula dividiendo las utilidades retenidas sobre el % de utilidades retenidas en la estructura de capital. A más alto el resultado mayor soporte por capitalización
9 - ESTRUCTURA DEL CAPITAL DE TRABAJO. Son 5 los análisis que exige un buen manejo del capital de trabajo. Capacidad para generar efectivo ,capacidad de pago, manejo de los inventarios, gestión de la cartera, nivel de reposición de dicho capital
10 - ESTRUCTURA FINANCIERA continuación los factores críticos de éxito en el manejo financiero: Liquidez, desempeño, eficiencia( rotación del activo) , eficacia ( flujo de efectivo), endeudamiento, costo del capital, generación de caja, dividendos.
Esta telaraña de índices no se puede manejar individualmente, requiere la integración de todos los elementos
RESUMEN. Sin querer desvirtuar los indicadores tradicionales, las finanzas modernas exigen el manejo de ciertos conceptos que muchas veces se pasan por alto, es el caso de todos los elementos que proporciona el cálculo del punto de equilibrio, cálculo que requiere conocer los costos y gastos variables. Sin este elemento es imposible trabajar algunos cruciales indicadores. Hoy existen ayudas como software, asesores especializados, amplia información en Internet, entre otros.
Calculo del numeral 7. 2/98 x 360/30-10 = 36.7% costo implícito de no tomar el descuento. Dejo al lector la interpretación de la fórmula
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